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全球经济大变革 「资本专业主义」成时代致胜法

更新时间:2019-11-09

  纵观全球市场,经济放缓现象几乎成为大多数国家的市场常态,而对于未来增长的期望,大家也逐渐愈发谨慎起来。如此动荡之下,国内的股权投资市场,伴随着经济环境的各项因素及监管的不断完善,逐渐步入了调整阶段。然而调整期的市场并不太理想,据投中研究院年中发布的《2019 年 VC/PE 市场报告》中阐述,创投融资交易下行趋势显著,自 2018 年中旬创投融资达到顶峰后,迅速呈持续回落态势,2019 年 5 月以来,创投融资交易跌破 300 起,呈日渐趋冷的低迷态势。

  时光如驹,2019 年已然过去大半,在接近年末尾声时,「资本专业主义」的口号在 10 月 22-23 日的「第 13 届中国投资年会有限合伙人峰会」上毅然响起。此次活动由投中信息、投中网主办,投中资本协办,中国母基金联盟为战略合作单位,以及由惠裕家族办公室担任此次活动的首席合作全球家族智库所举办。

  当下,募投环境严峻、双降加剧等所塑造的市场,让大多数机构逐渐心灰意冷,大多数的机构也都认为,愈冷的市场环境下,太过激进反而会更受影响。但从市场的角度来看,金融市场的大起大落,势必也影响着实体经济的运作。如果长期以往,整个市场将跟「多米诺骨牌」一样,从上至下都会被披上「推到」的寒霜。

  「第 13 届中国投资年会有限合伙人峰会」现场,主持人艾诚用市场的「冷意」与大家的冷静进行开场。虽然只是一句玩笑的开场白,但在后续的各个环节中,大家也不难发现,各项数据及嘉宾们的结论也指明了,在大家共同感受「寒意」的同时,却还是有大批资金和项目加速向有优秀业绩证明的投资机构进行聚集,这种头部化趋势将会更加明显,这也代表着中国的资本市场即将迎来「专业致胜「的时代。

  那什么才是头部?精英的投资团队、前沿的行业认知、体系化的投资布局、成熟的投资策略,以及持续丰富的投后管理能力,这些都将成为这个时代中的企业以及机构们的「专业致胜」法宝。投中信息创始人/CEO、投中资本管理合伙人陈颉先生在致辞中表示,资本专业化就是效率的提升。不管是在规模效率、执行效率,还是资源穿透力的效率,好的跟不好的公司或者机构,他们的两极分化将会越来越大。

  陈颉先生还提到了 LP/GP 市场未来四大趋势预见,一、募资波动性降低,一级市场进入理性时代,募资环境长期平稳;二、募资端马太效应凸显。在募资端跟投资端,头部集中的效应是特别明显的;三、头部规模化,投资专业化;四、外资加码中国。

  从全球视角看来,虽然整体经济形势逐渐放缓,但中国市场却依旧展现出自己独特的魅力。以创新经济为代表的中国经济新势力、新动能正在迅猛发展,科创板的开闸也正在加速中国新经济红利的国内留存。

  对于国内的企业以及机构该如何抉择,国家税务总局原副局长许善达先生在会上说到,当前形势复杂,对于企业来说,不管是提供商品和服务,都要考虑到在科技上的方向是什么。中国下行也好、稳定也好,对企业而言只有唯一的使命,就是要做到提升科技含量。只要做到这一点,经济下行对企业来说可能还是一个机会,机会大于挑战。

  而对于投资机构来说,许善达表示,全世界的经济形势变化很大,但是最主要的,一个是把握住中国经济发展的趋势,一个是把握住美国国内的经济政策的调整,同时还有美国对中国的一些政策调整。他表示,只要把握住这几大部分,对于今后的投资行为总体上就不会有大的偏差。

  会上,德勤与投中信息联合发布《2019 科创独角兽研究报告》。该报告是德勤中国创投及私募领军计划与投中研究院对全球独角兽数据进行系统梳理,进而对科创独角兽和科创独角兽捕手的投资特点进行分析,深入研究「硬科技」领域中的科创独角兽企业发展之势。

  投中研究院院长国立波表示:「科创板的落地将有力促进科技创新类企业的发展和 vc/pe 投资逻辑的转变。vc/pe 的关注点加速从商业模式创新,转变为聚焦研发驱动的科技创新和原始创新。未来,生物医药、新一代信息技术、高端制造等硬科技领域,有望诞生更多的科创独角兽企业以及科创瞪羚企业,它们将成为推动中国更高质量的新旧动能转换和科技创新的生力军。商业落地能力、技术研发实力、市场核心竞争力是资本考量这些科创独角兽重要因素,也是鉴别它们真正含金量的核心指标。」

  对于未来,无论从任何维度,不管是从创新力、市场规模、金融市场、投资市场,中国跟美国都是全球最大、最有吸引力、最有回报潜力的两个市场,也是全球所有的大型投资机构都不能忽略的一个市场。2019 年年初,投中上海投资年会主题即是「看多中国」,年底的有限合伙人峰会主题是「资本专业主义」。对于整个资本市场,其中不难看出的是大家都在坚信一个观念,无论处在所谓的市场下行阶段,还是一个不可替代的大市场风口,中国未来会有无数商机、无限的潜力。

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